A mund tregu i punës të zbusë goditjen e fundit të ofertës?
Në një fjalim të Bank of England, Megan Greene diskuton nëse teprica në tregun e punës mund të ndihmojë në përballimin e tronditjeve të reja në ofertë.
Fotografia: Bank of England
Në një fjalim të mbajtur në London School of Economics, Megan Greene nga Bank of England analizoi ndikimin e tronditjeve të fundit në çmimet e energjisë dhe rolin që tregu i punës mund të ketë në zbutjen e efekteve të tyre inflacioniste.
Greene theksoi se çmimet e gazit dhe naftës janë rritur ndjeshëm gjatë vitit 2026, duke krijuar një goditje të rëndë në ofertën e ekonomisë britanike. Megjithatë, ajo vuri në dyshim nëse teprica në tregun e punës do të jetë e mjaftueshme për të kufizuar rritjen e pagave dhe për pasojë inflacionin e brendshëm.
Në fjalimin e saj, Greene përdori një gamë të gjerë treguesish të pagave për të vlerësuar zhvillimet e fundit dhe pritshmëritë për rritjen e pagave në të ardhmen, duke u fokusuar në kanalin e vendosjes së pagave si një mekanizëm kryesor për transmetimin e efekteve të rritjes së kostove në ekonomi.
Ajo theksoi se, megjithëse ka tregues që tregojnë një ngadalësim të rritjes së pagave që nga viti 2023, disa të dhëna administrative dhe të tjera tregojnë një rritje më të fortë të pagave, duke krijuar një panoramë të përzier dhe sfiduese për parashikuesit e politikës monetare.
Greene gjithashtu diskutoi ndryshimet midis indikatorëve të ndryshëm të pagave, duke përfshirë të dhënat zyrtare të Average Weekly Earnings (AWE), të dhënat nga sistemi PAYE Real Time Information (RTI) dhe sondazhet e bizneseve, duke theksuar se secili prej tyre jep një perspektivë të ndryshme për presionet në pagat dhe tregun e punës.
Ajo përmendi se ndryshimet në përbërjen sektoriale të punësimit dhe përfshirja ose përjashtimi i pagave fleksibël si bonuset ndikojnë në dallimet midis këtyre indikatorëve.
Në përfundim, Greene paralajmëroi se, megjithëse tregu i punës mund të ketë një tepricë që teorikisht do të kufizonte rritjen e pagave, realiteti i ndryshimeve strukturore dhe dinamikave të reja në tregun e punës mund të rrisë rrezikun e efekteve të dytë të inflacionit përmes kanalit të pagave.
Ajo theksoi nevojën për monitorim të vazhdueshëm të treguesve të pagave dhe përgatitje për politika monetare që mund të reagojnë në kohë ndaj zhvillimeve të reja.
Rritja e çmimeve të energjisë dhe ndikimi në inflacion
Çmimet e gazit dhe naftës në Mbretërinë e Bashkuar janë rritur ndjeshëm gjatë vitit 2026, me çmimet e gazit që janë trefishuar dhe ato të naftës pothuajse dyfishuar që nga fillimi i vitit. Kjo ka krijuar një goditje të rëndë në ofertën e ekonomisë, duke rritur kostot për bizneset dhe duke ushqyer presionet inflacioniste.
Edhe pse disa rrugë alternative të furnizimit janë përdorur, ato janë më të shtrenjta dhe më pak efikase, duke mbajtur çmimet e energjisë në nivele të larta.
Kjo situatë ka bërë që Bank of England të shqyrtojë me kujdes ndikimin e këtyre tronditjeve në ekonominë e brendshme dhe në pritshmëritë për inflacionin afatmesëm.
Tregu i punës dhe presionet në pagat
Bank of England vlerëson se ekziston një tepricë në tregun e punës, që do të thotë se fuqia punëtore është më e madhe se kërkesa, duke kufizuar presionet për rritje pagash.
Megjithatë, Megan Greene thekson se treguesit e pagave janë të ndryshëm dhe shpesh japin sinjale kontradiktore për forcën e presioneve në pagat.
Të dhënat zyrtare të Average Weekly Earnings tregojnë një ngadalësim të rritjes së pagave në sektorin privat në 3% në gusht 2026, ndërsa të dhënat administrative RTI tregojnë një rritje më të fortë prej 4.4% në shtator 2026.
Kjo diferencë lidhet me ndryshimet në përbërjen sektoriale të punësimit dhe përfshirjen e pagave fleksibël si bonuset në disa indikatorë.
Greene thekson se ndryshimet strukturore në tregun e punës, si ulja e efikasitetit të përputhjes së punëtorëve me punëdhënësit dhe vështirësitë në rekrutime, mund të ndikojnë në presionet për rritje pagash.
Kjo do të thotë se edhe në prani të tepricës në tregun e punës, rritja e pagave mund të mbetet e lartë, duke ushqyer inflacionin përmes efekteve të dytë.
Përfundime dhe implikime për politikën monetare
Greene paralajmëron se pritshmëritë për një zbutje të shpejtë të presioneve në pagat mund të jenë të tepruara.
Nëse rritja e pagave mbetet e fortë, kjo mund të çojë në një cikël të vazhdueshëm rritjeje të çmimeve dhe pagave, duke vështirësuar luftën kundër inflacionit.
Bank of England duhet të jetë e gatshme të reagojë me politika monetare më të ashpra nëse treguesit e pagave tregojnë rritje të qëndrueshme.
Monitorimi i vazhdueshëm i treguesve të ndryshëm të pagave dhe analizimi i dinamikave të tregut të punës janë kyçe për parashikimin dhe menaxhimin e inflacionit në periudhën në vijim.
Më shumë për këtë temë
Evropë
Bank of England thekson rëndësinë e forcimit të qëndrueshmërisë së tregjeve sovrane
Evropë
Andrew Bailey diskuton rezistencën financiare në kohën e tronditjeve të përsëritura
Evropë