Banka Qendrore Evropiane njofton për politikën monetare të vitit 2026

Aktiviteti ekonomik

Ekonomia e zonës euro tregoi rezistencë në tremujorin e dytë të vitit, pavarësisht goditjeve nga kriza energjetike. Rritja ishte e përhapur në vende dhe sektorë të ndryshëm, me performancë të mirë në prodhim dhe shërbime. Konsumatorët kanë rifituar besimin, ndërsa investimet në teknologji dhe infrastrukturë po rriten.

Tregu i punës mbetet i fortë, me normën e papunësisë të qëndrojë në 6.4 për qind në korrik. Rritja e punësimit dhe fuqisë punëtore po ngadalësohet, ndërsa produktiviteti po përmirësohet gradualisht.

Parashikimet afatshkurtra për rritjen janë përmirësuar, duke u mbështetur në konsum dhe shpenzime publike të qëndrueshme. Në mes afatit, rritja do të mbështetet nga investimet në biznes dhe banesa, si dhe nga kërkesa e jashtme, megjithëse sfidat e konkurrencës dhe pasiguria në tregtinë globale mbeten pengesa.

Rritja potenciale kërkon reforma strukturore dhe financa publike të qëndrueshme. Përparimi në harmonizimin e rregullave të tregut të vetëm evropian, tranzicioni energjetik dhe përfundimi i unionit të kursimeve dhe investimeve janë thelbësore.

Inflacioni

Inflacioni u rrit në 3.3 për qind në gusht, nga 2.9 për qind në korrik. Inflacioni i energjisë u rrit në 14.3 për qind, kryesisht për shkak të rritjes së çmimeve të karburanteve dhe margjinave të rafinimit. Inflacioni i ushqimeve mbeti i pandryshuar në 1.2 për qind.

Inflacioni bazë, pa energjinë dhe ushqimet, ra pak në 2.4 për qind, me rritje të çmimeve të mallrave dhe ulje të shërbimeve. Paga për punonjësit u rrit me 3.3 për qind në tremujorin e dytë, duke treguar një reagim të moderuar ndaj krizës energjetike.

Parashikimet e pagave tregojnë një rritje të lehtë në 2.7 për qind në gjysmën e parë të vitit 2027. Presionet inflacioniste pritet të mbeten të larta deri në fillim të vitit 2027, me një kthim gradual të inflacionit në target në fund të vitit 2027, falë normave më të larta të interesit.

Vlerësimi i rreziqeve

Rreziqet për rritjen ekonomike janë kryesisht negative, për shkak të konfliktit në Lindjen e Mesme dhe luftës në Ukrainë. Çrregullimet në furnizimin me energji mund të rrisin çmimet dhe të ndikojnë negativisht në të ardhurat reale, shpenzimet dhe investimet.

Rreziqet për inflacionin janë në anën pozitive, me mundësi për intensifikim të krizës energjetike dhe ndikime më të forta në çmime dhe paga. Faktorë të tjerë si tensionet tregtare, ngjarjet ekstreme klimatike dhe kriza ekologjike mund të rrisin çmimet e ushqimeve.

Nga ana tjetër, zgjidhjet e qëndrueshme të konflikteve dhe ndikimet më të dobëta të krizës energjetike mund të ulin presionet inflacioniste.

Kushtet financiare dhe monetare

Normat e interesit në tregjet financiare janë rritur që nga takimi i fundit i BQE-së, duke reflektuar lëvizjet globale. Normat e huave bankare për bizneset u rritën në 3.8 për qind në qershor dhe korrik.

Kostoja e borxhit korporativ në tregjet financiare qëndroi në 4.0 për qind në korrik, mbi nivelin para konfliktit në Lindjen e Mesme. Rritja vjetore e huave bankare për bizneset u rrit në 4.4 për qind në korrik.

Normat e hipotekave mbetën të pandryshuara në 3.5 për qind, ndërsa rritja e huave për banesa u ngadalësua në 3.0 për qind në korrik.