Fjalimi i Nathanaël Benjamin në Forumin e Tregtisë së Derivateve dhe Thesarit
Bank of England prezanton pikëpamjet e Nathanaël Benjamin në lidhje me tregtinë e derivateve dhe menaxhimin e thesarit në forumin e organizuar në tetor 2026.
Fotografia: Bank of England
Bank of England ka publikuar fjalimin e Nathanaël Benjamin në Forumin e Tregtisë së Derivateve dhe Thesarit të mbajtur në Londër në tetor 2026, ku ai theksoi rëndësinë e mbikëqyrjes sistematike në tregjet financiare dhe rolin e saj në ruajtjen e stabilitetit financiar.
Benjamin vuri në pah ndryshimet në natyrën e rreziqeve financiare gjatë dy dekadave të fundit, duke theksuar se sot shumë dobësi nuk lindin brenda një banke të vetme, por nga ndërveprimet mes institucioneve jo-bankare, tregjeve dhe strukturave të financimit.
Ai përmendi rëndësinë e të dhënave të detajuara të transaksioneve në tregjet e derivateve, financimit të sigurisë dhe aktivitetit tregtar, të cilat Banka e Anglisë përdor për të kuptuar më mirë funksionimin e tregjeve dhe përhapjen e rreziqeve në sistemin financiar.
Benjamin theksoi se kjo qasje sistematike i ka mundësuar Bankës së Anglisë të identifikojë ku ndodhet levavezhgu, si financohet ai dhe si mund të përhapet stresi përmes marrëdhënieve komplekse financiare, duke përmendur rastin e fondeve hedge si shembull ku këto të dhëna kanë ndihmuar në kuptimin e sjelljes së tyre dhe ndikimit në tregjet e financimit me repo.
Ai gjithashtu foli për rëndësinë e tregut të repo-ve të obligacioneve qeveritare, duke theksuar se ky treg është thelbësor për rrjedhën e parasë dhe kolateralit në sistemin financiar, por që mbetet i ndjeshëm ndaj pozicioneve të mëdha të levavezhguara që mund të amplifikojnë streset në treg.
Benjamin përmendi se reforma post-krizë ka sjellë përmirësime në rezistencën e tregut të repo-ve, por theksoi se kjo rezistencë nuk është e garantuar përherë dhe kërkon masa të kujdesshme për menaxhimin e levavezhgut dhe rreziqeve të lidhura me të.
Ai diskutoi gjithashtu përfitimet e qarkullimit më të gjerë të pastrimit qendror (central clearing) në tregjet e financimit, duke përmendur se kjo mund të ulë rreziqet e kundërpalës dhe të rrisë efikasitetin e tregut, si dhe rëndësinë e modeleve të ndryshme të aksesit në pastrimin qendror për të zgjeruar pjesëmarrjen në treg.
Benjamin theksoi se praktikat e marginimit dhe vendosja e haircut-eve janë të rëndësishme për të kufizuar levavezhgun e pakontrolluar dhe për të zvogëluar rreziqet gjatë periudhave të stresit në tregje.
Ai përfundoi duke theksuar se mbikëqyrja sistematike dhe përdorimi i të dhënave të shumta janë thelbësore për të kuptuar dhe menaxhuar rreziqet komplekse në sistemin financiar, duke ndihmuar në ruajtjen e stabilitetit financiar dhe në zhvillimin e politikave efektive për tregjet e financimit dhe derivateve.
Sipas Bank of England, këto përpjekje do të vazhdojnë dhe do të përfshijnë bashkëpunim ndërkombëtar për të forcuar qëndrueshmërinë e financave bazuar në tregje në mbarë botën.
Rëndësia e mbikëqyrjes sistematike
Benjamin theksoi se pas krizës globale financiare, fokusi i autoriteteve është zgjeruar nga institucionet individuale bankare në të gjithë sistemin financiar, duke përfshirë institucionet jo-bankare dhe tregjet e ndryshme financiare.
Ai përmendi se streset mund të lindin në një pjesë të sistemit dhe të përhapen shpejt përmes tregjeve të financimit, kërkesave për kolateral dhe pozicioneve të levavezhguara.
Kjo ka bërë që Banka e Anglisë të adoptojë një qasje sistematike për të monitoruar dhe kuptuar ndërveprimet komplekse midis aktorëve të ndryshëm në treg.
Benjamin theksoi se kjo qasje është thelbësore për identifikimin e dobësive dhe për parandalimin e krizave financiare.
Përdorimi i të dhënave dhe rasti i fondeve hedge
Banka e Anglisë përdor të dhëna të detajuara të transaksioneve, raportime të fondeve dhe inteligjencë mbikëqyrëse për të kuptuar levavezhgun dhe financimin e fondeve hedge.
Në raportin e stabilitetit financiar të korrikut 2026, u evidentua se fondet hedge kanë kaluar nga huadhënës neto në huamarrës neto në tregjet e repo-ve, duke reflektuar rolin kryesor të bankave si ofrues të levavezhgut.
Benjamin përmendi se këto të dhëna kanë ndihmuar në identifikimin e rritjes së aktivitetit të tregtimit të bazës cash-futures në Mbretërinë e Bashkuar.
Ai gjithashtu theksoi rëndësinë e skenarëve sistematikë të bashkëpunimit me industrinë për të kuptuar sjelljen e aktorëve në situata stresi dhe për të parashikuar ndikimet në likuiditetin e tregut.
Rezistenca dhe sfidat në tregun e repo-ve të obligacioneve qeveritare
Tregu i repo-ve është thelbësor për rrjedhën e parasë dhe kolateralit, si dhe për likuiditetin në tregjet e obligacioneve qeveritare.
Benjamin theksoi se megjithëse rezistenca e këtij tregu është përmirësuar pas krizave të fundit, ai mbetet i ndjeshëm ndaj pozicioneve të mëdha të levavezhguara që mund të amplifikojnë streset në treg.
Ai diskutoi për rëndësinë e qarkullimit më të gjerë të pastrimit qendror dhe modeleve të ndryshme të aksesit për të rritur rezistencën dhe efikasitetin e tregut.
Benjamin gjithashtu theksoi nevojën për praktika të kujdesshme të marginimit dhe vendosjes së haircut-eve për të kufizuar levavezhgun e pakontrolluar dhe për të mbrojtur stabilitetin financiar.
Më shumë për këtë temë
Evropë
Sarah Breeden nga Banka e Anglisë flet për rolin e agjentëve të ndryshimit në bankat qendrore
Evropë
Dekada e dytë e PRA-së: Fjalimi i Katharine Braddick
Evropë