Kushtet financiare dhe pritshmëritë e tregut sipas Bankës së Anglisë
Në një fjalim të Bankës së Anglisë, Catherine L. Mann diskuton se çfarë është tashmë e përfshirë në çmimet e tregut lidhur me kushtet financiare dhe ndikimin e tyre në ekonominë globale.
Fotografia: Bank of England
Në një fjalim të fundit, ekonomistja e Bankës së Anglisë, Catherine L. Mann, analizoi ndikimin e konfliktit në Lindjen e Mesme mbi kushtet financiare në Mbretërinë e Bashkuar dhe pritshmëritë e tregut për politikën monetare. Ajo theksoi se kushtet financiare janë një mekanizëm kyç për transmetimin e politikës monetare dhe ndikojnë drejtpërdrejt në vendimet e Komitetit të Politikës Monetare (MPC).
Mann vuri në dukje se që nga fillimi i konfliktit në Lindjen e Mesme, kushtet financiare nominale në Mbretërinë e Bashkuar janë përkeqësuar për shkak të rritjes së normave të interesit afatshkurtra dhe afatgjata. Megjithëse pritet një lehtësim i vogël në vitin 2025, kushtet financiare nominale kanë rifilluar të ngushtohen, duke reflektuar rritjen e normave të interesit.
Indeksi i kushteve reale financiare, i cili përjashton efektet e pritshmërive për inflacion, tregoi një lehtësim fillestar në fillim të konfliktit, por më pas u ngushtua përsëri. Duke pasur parasysh që inflacioni ka qenë mbi objektivin për pesë vjet dhe rreziqet për rritje të mëtejshme janë shtuar nga konflikti, Mann theksoi nevojën që kushtet reale dhe nominale financiare të mbeten të ngushta.
Ajo theksoi se politika monetare aktuale nuk është mjaftueshëm e ngushtë dhe për këtë arsye ka votuar për dy rritje të normës bazë të Bankës së Anglisë me nga 25 pikë bazë në dy mbledhjet e fundit.
Mann analizoi gjithashtu pritshmëritë e tregut për normat e interesit duke krahasuar kurbën e OIS (overnight index swap) me rezultatet e anketave të pjesëmarrësve në treg. Në Mbretërinë e Bashkuar, ekziston një hendek i dukshëm midis pritshmërive të tregut dhe atyre të pjesëmarrësve, ku kurba OIS parashikon rritje të normës bazë me mbi 100 pikë bazë në 12 muajt e ardhshëm, ndërsa anketat tregojnë një qëndrim më të qëndrueshëm dhe madje ulje në të ardhmen.
Ky hendek është më i madh në Mbretërinë e Bashkuar sesa në SHBA apo eurozonë dhe është rritur që nga fillimi i konfliktit në Lindjen e Mesme, duke reflektuar një rritje të premisë së rrezikut që investitorët kërkojnë për të mbajtur borxhin britanik.
Sipas analizave të Bankës së Anglisë, një pjesë e rritjes së normave të interesit afatshkurtra në Mbretërinë e Bashkuar shpjegohet nga rritja e premisë së termit, që është kompensimi shtesë që investitorët kërkojnë për rrezikun e normave të interesit. Kjo është më e dukshme në Mbretërinë e Bashkuar sesa në Gjermani apo SHBA, dhe është e lidhur me një rritje të pasigurisë dhe ndjeshmërisë së investitorëve ndaj zhvillimeve ekonomike dhe financiare.
Mann theksoi se pasiguria mbi politikën monetare është rritur ndjeshëm pas vendimit të marsit 2026 për të mbajtur normën e interesit të pandryshuar, pavarësisht nga konflikti në Lindjen e Mesme. Kjo pasiguri ka çuar në një rritje të premisë së rrezikut dhe ka ngushtuar kushtet financiare.
Ajo shtoi se komunikimi i Bankës së Anglisë në atë periudhë mund të ketë qenë i fokusuar më shumë në pasigurinë e shkaktuar nga konflikti sesa në dinamikat themelore të ekonomisë, duke krijuar një perceptim të paqartë për mënyrën se si MPC do të reagojë ndaj zhvillimeve të ardhshme.
Në lidhje me premiet e rrezikut në asete të tjera, Mann përmendi se premia e rrezikut në aksione nuk është e lartë në kontekst historik, përveç në SHBA që nga viti 2020, ndërsa premia e rrezikut të inflacionit ka kontribuar në rritjen e normave të interesit.
Në përmbledhje, fjalimi i Catherine L. Mann nga Banka e Anglisë ofron një pasqyrë të detajuar të ndikimit të konfliktit në Lindjen e Mesme mbi kushtet financiare në Mbretërinë e Bashkuar, duke theksuar rëndësinë e një politike monetare më të ngushtë dhe nevojën për komunikim të qartë për të menaxhuar pritshmëritë e tregut.
Më shumë për këtë temë
Evropë
Bank of England diskuton ndikimet e pabarazive të jashtme në politikën monetare të Britanisë
Evropë
Andrew Bailey diskuton rezistencën financiare në kohën e tronditjeve të përsëritura
Evropë