Bank of England analizon përbërjen e inflacionit dhe ndikimin në stabilizimin monetar
Sipas Bank of England, kuptimi i përbërjes së inflacionit është kyç për efektivitetin e politikave monetare dhe stabilizimin ekonomik.
Fotografia: Bank of England
Bank of England ka publikuar një analizë të thelluar mbi përbërjen e inflacionit dhe rolin e tij në stabilizimin monetar, duke theksuar rëndësinë e kuptimit të përbërjes së inflacionit për efektivitetin e politikave monetare.
Sipas Bank of England, një indeks i çmimeve të konsumit (CPI) mat fuqinë blerëse, por për stabilizimin monetar duhet të merret parasysh një indeks që peshon çmimet sektoriale në bazë të ndikimit të tyre në mirëqenien marginale përmes normës së interesit.
Analiza tregon se në modelet standarde New-Keynesiane, indeksi i çmimeve të konsumit dhe ai i stabilizimit përkojnë, por në praktikë ato mund të ndahen kur sektorët që shkaktojnë lëvizjet e çmimeve janë të ndryshëm nga ata që ndikojnë në kërkesën, të ardhurat dhe kostot marginale përmes normave të interesit.
Gjetjet kryesore nga studimi i Bank of England
Studimi i Bank of England, i realizuar nga Michele Andreolli, Natalie Rickard, Paolo Surico dhe Chiara Vergeat, zbulon një mospërputhje midis sektorëve që ndikojnë në inflacion dhe atyre që ndikojnë në kërkesën dhe punësimin në zonën e euros.
Sektoret diskrecionale, që përfshijnë konsumatorët me të ardhura të ulëta dhe punëtorët me pagesa të menjëhershme, janë më të ndjeshëm ndaj politikave monetare kontraktuese, duke përshtatur më shumë konsum dhe punësim.
Në të njëjtën kohë, çmimet në sektorët e nevojave bazë reagojnë më shumë ndaj këtyre politikave, edhe pse ato kanë më pak ndikim në ndryshimet e sasisë së konsumit.
Modeli i propozuar nga studiuesit përfshin kërkesë jo-homotetike dhe heterogjenitet në tregun e punës sektorial, duke reflektuar këto ndryshime në reagim ndaj politikave monetare.
Implikimet për politikat monetare
Rezultatet tregojnë se rregullat optimale të politikës monetare duhet të përqendrohen kryesisht në inflacionin diskrecional, pasi reagimi ndaj inflacionit të nevojave bazë kërkon që sektori diskrecional të bëjë shumicën e përshtatjeve në çmime.
Në zonën e euros, ku çmimet diskrecionale janë më të ngurta, një rregull i bazuar në inflacionin diskrecional përmirëson mirëqenien dhe mbyll rreth dy të tretat e hendekut midis një rregulli të thjeshtë të inflacionit CPI dhe politikës optimale Ramsey.
Përfitimet kryesore vijnë nga ulja e volatilitetit sektorial të inflacionit, më shumë sesa nga ulja e volatilitetit real agregat.
Kjo nënvizon se peshat e shpenzimeve në indeksin e çmimeve nuk duhet të jenë domosdoshmërisht të njëjta me peshat që përdoren për stabilizimin monetar.
Më shumë për këtë temë
Evropë
Philip R. Lane diskuton linjat e likuiditetit në euro dhe sistemin monetar ndërkombëtar
Evropë
Kërkesa për obligacione korporative nga siguruesit vendas dhe të huaj ndikohet nga politika monetare
Evropë