Bowman diskuton modernizimin e rregullimit financiar dhe vëzhgimet e para nga eSLR

Në një fjalim të fundit, anëtarja e Bordit të Guvernatorëve të Federal Reserve, Michelle Bowman, prezantoi vëzhgimet fillestare mbi modernizimin e rregullimit financiar përmes iniciativës eSLR.

Fotografia: Federal Reserve

Anëtarja e Bordit të Guvernatorëve të Federal Reserve, Michelle Bowman, ka prezantuar vëzhgimet e para lidhur me modernizimin e rregullimit financiar në Shtetet e Bashkuara, me fokus në rregullimin e ri të njohur si eSLR (enhanced supplementary leverage ratio). Sipas Bowman, tregu i obligacioneve të Thesarit amerikan ka një rol kyç në ekonominë amerikane, duke ndikuar në politikën monetare, financimin e qeverisë federale dhe stabilitetin e sistemit financiar.

Bowman theksoi se rregullat e kapitalit për bankat e mëdha, veçanërisht ato që lidhen me eSLR, kanë pasur ndikim të rëndësishëm në funksionimin e tregut të Thesarit. Në vitin 2020, gjatë krizës së shkaktuar nga pandemia COVID-19, Federal Reserve ndërhyri duke lehtësuar përkohësisht efektet e eSLR për të adresuar problemet e likuiditetit në këtë treg.

Në gjashtë muajt e parë të mandatit të saj si Zv/kryetare për Mbikëqyrje, Federal Reserve rishikoi dhe rikalibroi standardin e eSLR, duke e përshtatur atë me realitetin e tregut. Ky rregull i ri synon të funksionojë si një mbështetje për kërkesat e kapitalit bazuar në rrezikun, duke shmangur kufizimet që eSLR i impononte më parë bankave të mëdha në aktivitetet e tyre në tregun e Thesarit.

Bowman shpjegoi se më parë eSLR ishte një kufizim i rëndësishëm për bankat, pasi trajtonte obligacionet e Thesarit njësoj si asetet me rrezik më të lartë, duke i detyruar bankat të zvogëlonin pjesëmarrjen në tregun e Thesarit dhe të kërkonin fitime më të larta në aktivitete më të rrezikshme. Kjo ka çuar në një alokim joefikas të kapitalit dhe ka dobësuar stabilitetin e tregut.

Në nëntor 2025, Federal Reserve së bashku me agjencitë e tjera rregullatore miratuan ndryshime të rëndësishme në eSLR, duke e lidhur standardin e buffer-it të kapitalit me madhësinë sistemike të bankave globale të rëndësishme (GSIB). Kjo rregullore hyri në fuqi më 1 prill 2026, me mundësi adoptimi të hershëm që filloi në janar 2026, dhe shtatë nga tetë bankat GSIB e miratuan atë në tremujorin e parë të vitit 2026.

Rezultatet e para tregojnë se kjo rikalibrim ka pasur efekt pozitiv në tregun e Thesarit. Bankat kanë rritur pozicionet e tyre në këtë treg, duke shfrytëzuar hapësirën shtesë të kapitalit që u krijua. Pozicionet totale të bankave në tregun e Thesarit u rritën nga rreth 600 miliardë dollarë në fillim të periudhës së ndryshimit në mbi 700 miliardë dollarë në fund të prillit 2026.

Bowman theksoi se kjo rritje është më e dukshme tek bankat që më parë ishin më të kufizuara nga eSLR dhe që tani kanë mundësi më të madhe për të mbështetur aktivitetet e tregut të Thesarit dhe të tjera me intensitet të lartë kapitali. Kjo ka përmirësuar likuiditetin dhe funksionimin e tregut, duke ulur volatilitetin dhe duke stabilizuar çmimet gjatë periudhave me oferta të mëdha.

Sipas Bowman, ky rregullim i eSLR është një shembull i rëndësishëm i nevojës për modernizim të vazhdueshëm të rregullave financiare, për t’u siguruar që ato funksionojnë siç duhet dhe nuk krijojnë pasoja të padëshiruara. Ajo theksoi se rregulloret duhet të përshtaten me kushtet e tregut dhe të bazohen në analiza të thella dhe reagime nga aktorët e tregut.

Në përfundim, Bowman nënvizoi se këto reforma janë veçanërisht të vlefshme gjatë periudhave të stresit në treg, duke siguruar që bankat të mos jenë të kufizuara nga rregullat e kapitalit në momentet kur likuiditeti është më i nevojshëm.