Rritje apo vlerë?
Dy mënyra për të fituar para nga i njëjti treg dhe pse funksionojnë në periudha të ndryshme.
Dy baste të ndryshme
Aksioni i rritjes kushton shtrenjtë krahasuar me fitimet që i ka tash, sepse tregu pret që ato fitime të shumëfishohen. Basti është se rritja do të vijë.
Aksioni i vlerës kushton lirë krahasuar me fitimet e veta, sepse tregu pret pak. Basti është se e ardhmja nuk do të dalë aq e keqe sa e tregon çmimi.
Të dyja mund të funksionojnë. Të dyja dështojnë ndryshe: rritja dështon kur rritja nuk vjen, vlera dështon kur kompania ishte e lirë për arsye të mirë.
Pse normat e interesit vendosin cila fiton
Fitimet e një kompanie rritjeje janë kryesisht në të ardhmen e largët. Kur normat rriten, ajo e ardhme zbritet më ashpër dhe vlera e sotme bie shumë.
Fitimet e një kompanie vlere janë kryesisht tash. Rritja e normave i prek më pak, sepse ka më pak të ardhme për t’u zbritur.
Prandaj në periudha me norma të ulëta sundon rritja, kurse kur normat ngjiten, kthehet vlera. Kjo nuk është modë; është aritmetikë.
Kurthi i “lirë”
Kompanitë që duken të lira shpesh janë të lira sepse biznesi po u shuhet ngadalë. Kjo quhet kurth vlere dhe është mënyra kryesore si i humbin paratë investitorët e vlerës.
Prova e dobishme nuk është “a është i lirë?”, por “pse është i lirë dhe a është ajo arsye e përkohshme a e përhershme?”.
Një gazetë e shtypur me P/E 5 nuk është zbritje. Është një biznes që zvogëlohet çdo vit dhe tregu e di këtë.
Termat kyçe të këtij mësimi
- Aksion rritjeje
- Kompani çmimi i së cilës mbahet mbi pritjen e fitimeve shumë më të mëdha në të ardhmen.
- Aksion vlere
- Kompani që kushton pak krahasuar me fitimet që i nxjerr tashmë.
- Kurth vlere
- Kompani që duket e lirë sepse biznesi i saj po zvogëlohet vazhdimisht.
Kontroll i shpejtë
Pse aksionet e rritjes vuajnë më shumë se ato të vlerës kur rriten normat e interesit?
Përparimi ruhet vetëm në këtë pajisje.