Waller diskuton dy aspekte të transmetimit të politikës monetare
Në një fjalim të mbajtur më 6 korrik, anëtari i Federal Reserve, Waller, ndau dy mendime kyçe mbi mënyrën se si politika monetare transmetohet në ekonomi.
Fotografia: Federal Reserve
Në një fjalim të mbajtur më 6 korrik, anëtari i Federal Reserve, Christopher Waller, foli për dy aspekte thelbësore të transmetimit të politikës monetare dhe ndikimin e tyre në vendimmarrjen e bankës qendrore. Ai theksoi rëndësinë e kushteve fillestare ekonomike dhe rolin e udhëzimeve për politikën monetare në të ardhmen.
Sipas Waller, për të përcaktuar drejtimin e politikës monetare, është thelbësore të kuptohet gjendja aktuale ekonomike dhe jo të mbështetesh në mesataret historike. Ai përmendi shembullin e vitit 2022, kur inflacioni në SHBA u rrit shpejt pas pandemisë, por ndikimi në tregun e punës ishte ndryshe nga pritshmëritë bazuar në përvojat e mëparshme. Në atë periudhë, raporti i vendeve të lira të punës ndaj punëkërkuesve ishte 2, një nivel i paprecedent, që ndikoi në mënyrën se si politika monetare e ngushtuar ndikoi në papunësi.
Waller shpjegoi se punëdhënësit në vend që të shkarkonin punëtorë, zvogëluan numrin e vendeve të lira, duke rezultuar në një rritje të moderuar të papunësisë, siç ai kishte parashikuar në maj 2022. Ai gjithashtu theksoi se goditjet e mëdha ekonomike dhe politike ndikojnë në sjelljen e aktorëve ekonomikë në mënyra jo lineare, duke ndryshuar kështu efektivitetin dhe kohën e transmetimit të politikës monetare.
Në lidhje me udhëzimet për politikën monetare në të ardhmen (forward guidance), Waller tha se ato mund të jenë një mjet i vlefshëm për të përshpejtuar ndikimin e politikës, por duhet të përdoren me kujdes. Ai përmendi shembullin e vitit 2021, kur Komiteti i Federal Open Market Committee (FOMC) paralajmëroi për ngushtimin e politikës para se të ndryshonte normën e interesit, duke shkaktuar rritje të shpejtë të normave të obligacioneve dyvjeçare.
Megjithatë, Waller paralajmëroi se udhëzimet shumë të forta ose të ngurta mund të pengojnë transmetimin e politikës monetare. Ai përmendi udhëzimet e FOMC-së të vitit 2020, të cilat lidhën rritjen e normave me arritjen e objektivave të punësimit maksimal dhe inflacionit mbi 2%, por që më vonë u dukën të kufizuara dhe vonuan reagimin ndaj inflacionit në rritje.
Ai gjithashtu theksoi vështirësitë në dhënien e udhëzimeve kur ekzistojnë skenarë të ndryshëm ekonomikë me probabilitete të ndryshme, duke e bërë më pak të dobishme përdorimin e udhëzimeve të ngurta.
Në përfundim, Waller nënvizoi se udhëzimet për politikën monetare mund të ndihmojnë në përshpejtimin e transmetimit të politikës, por nëse nuk janë fleksibël, mund të kenë efekt të kundërt, dhe në disa raste është më mirë të mos përdoren fare.
Më shumë për këtë temë
Makro
Waller diskuton sfidat e politikës monetare në një fjalim të fundit
Makro
Banka Qendrore e Australisë mban normën e interesit pa ndryshime
Makro