Piero Cipollone prezanton vizionin për ndërtimin e tregut financiar të tokenizuar në Evropë

Vizioni për një treg të integruar evropian për asetet dixhitale

Tokenizimi nuk është vetëm përshpejtim i proceseve ekzistuese, por një mundësi për të thjeshtuar dhe riorganizuar arkitekturën e financave në Evropë, ku tregjet kapitale janë ende të fragmentuara.

Aktualisht, Evropa ka 31 depozita qendrore të titujve, 14 palë qendrore dhe 323 vende tregtimi, por shumica e transaksioneve kryhen brenda kufijve kombëtarë.

Tokenizimi mund të bashkojë funksione të ndryshme financiare në një mjedis dixhital të përbashkët, duke mundësuar transaksione të menjëhershme dhe automatizim përmes kontratave inteligjente.

Megjithatë, ekziston rreziku që rrjetet e ndryshme të mos jenë të ndërveprueshme, duke çuar në fragmentim të likuiditetit dhe varësi nga asetet private të pagesave.

ECB synon të ofrojë pagesa në para të bankës qendrore për transaksionet në DLT, duke siguruar një aset të sigurt dhe një ankor monetar për financat tokenizuara.

Qëllimi është krijimi i një ekosistemi konkurrues, inovativ dhe të qëndrueshëm financiar evropian që mbështet edhe euro si monedhë globale.

Progresi: nga eksperimentimi në implementim

Në vitin 2024, ECB organizoi mbi 50 prova dhe eksperimente me 64 pjesëmarrës në treg për të testuar përdorimin e parave të bankës qendrore në transaksionet DLT.

Rezultatet treguan se paraja e bankës qendrore është thelbësore për zhvillimin e sigurt dhe në shkallë të financave tokenizuara.

Projekti Pontes do të lidhë platformat DLT të tregut me shërbimet TARGET të Eurosistemit për të mundësuar pagesa përfundimtare në para të bankës qendrore.

Në vitin 2026 pritet fillimi i shërbimit Pontes me tarifa të favorshme për adoptimin e hershëm, ndërsa deri në vitin 2028 do të ofrohet shërbim 24/7 me kapacitete të avancuara.

Projekti Appia fokusohet në arkitekturën, standardet dhe qeverisjen e ekosistemit financiar tokenizuar evropian, duke përfshirë ndërveprueshmërinë e aseteve, menaxhimin e kolateralit dhe kuadrin ligjor.

Appia do të ofrojë një plan të detajuar për ndërtimin e tregut të integruar deri në vitin 2028, duke mbështetur zhvillimin e një infrastrukture të qëndrueshme dhe konkurruese.

Kushtet për suksesin e tregut tokenizuar evropian

Interoperabiliteti i platformave DLT duhet të bazohet në standarde dhe rregulla të përbashkëta që lejojnë investitorët të kenë akses në shumicën e aseteve tokenizuara me anë të pak rrjeteve.

Kjo kërkon koordinim të gjerë në infrastrukturë, identitet, përfaqësim të aseteve, mekanizma transaksionesh dhe qeverisje.

Bashkëpunimi publik-privat është thelbësor për adoptimin e gjerë të tokenizimit, duke siguruar që të gjitha palët – nga emetuesit te investitorët dhe ndërmjetësit – të zhvillojnë shërbime të integruara dhe të sigurta.

Një kuadër ligjor i harmonizuar në BE është i nevojshëm për të garantuar pronësinë, finalizimin e transaksioneve dhe zbatimin e kontratave inteligjente në mënyrë të sigurt dhe të njësuar në të gjitha juridiksionet.

Këto kushte janë të lidhura ngushtë: standardet e përbashkëta mundësojnë interoperabilitetin, bashkëpunimi publik-privat nxit adoptimin, dhe siguria ligjore garanton funksionimin e qëndrueshëm të tregut.

Përfundim

Dy vite më parë, Cipollone thekoi mundësinë unike të Evropës për të ndërtuar një treg të integruar për asetet dixhitale.

Sot, ECB po realizon këtë vizion përmes projekteve Pontes dhe Appia, duke sjellë në jetë një infrastrukturë të sigurt dhe një plan afatgjatë bashkëpunimi.

Hapi i ardhshëm është të kthehet lidhshmëria teknologjike në integrim të vërtetë tregu, duke siguruar standarde të përbashkëta, akses të hapur dhe qeverisje efektive.

Nëse veprohet tani, Evropa mund të modernizojë tregjet e saj kapitale dhe të krijojë një sistem financiar më të thellë, inovativ dhe konkurrues.

Ky është një proces i përbashkët që kërkon angazhim nga autoritetet publike dhe aktorët e tregut për të ndërtuar së bashku të ardhmen e financave evropiane.